Compre estratégia de negociação de escrita
Seu portfólio: você é um gestor de fundos com uma participação de US $ 5 milhões no Commonwealth Bank (CBA). Assuma que o CBA esteja negociando em US $ 30,00.
Resultados de lucro / perda da Estratégia de gravação de compras no final da validade.
Este exemplo ignora os custos de transação, comissões, etc., por simplicidade.
A parte de cima do portfólio de compras é limitada (linha azul), no entanto, ela supera a carteira apenas longa (linha rosa) em cada ponto abaixo do limite.
1 tudo o mais sendo igual.
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2017 ASX Limited ABN 98 008 624 691.
As atividades do Grupo ASX abrangem os serviços de mercado primário e secundário, incluindo a transferência de risco do grupo central de contador central (troca australiana de títulos de valores mobiliários) e negociação e descoberta de preços (Australian Securities Exchange) (ASX Clearing Corporation); e liquidação de títulos para os mercados de ações e de renda fixa (ASX Settlement Corporation).
Buy-Write.
O que significa 'Buy-Write' significa.
A compra-escrita é uma estratégia de negociação que consiste em escrever opções de compra em uma posição subjacente para gerar receita de prémios de opção. Como a posição das opções é coberta pela posição subjacente, o risco negativo de escrever a opção é minimizado.
BREAKING 'Buy-Write'
Por exemplo, suponha que um comerciante tenha uma posição de 100 ações no estoque XYZ e compre as ações por US $ 10 cada. Logo depois, o comerciante decide escrever uma opção de compra para ações XYZ a um preço de exercício de US $ 12,50, vendendo por um pequeno prémio. Enquanto o preço de XYZ ficar abaixo de US $ 12,50 até o vencimento, o comerciante manterá o prémio. Se o preço subir acima do nível de $ 12.50 e é exercido, o comerciante será obrigado a vender as ações em US $ 12,50 para o titular da opção. O comércio só perderá a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado.
Compre estratégia de negociação de escrita
Nota: as postagens do blog não são selecionadas, editadas ou selecionadas pelos editores do Seeking Alpha.
Cobrança de negociação de chamadas vs. Compra-Escrita Trading Part 2.
7 de março de 2018 às 7h10.
Pergunte ao The Option Científico.
Ch ris Ebert, autor do livro de negociação de opções populares "Mostre-me suas opções!" e o colaborador freqüente de artigos relacionados à opção no zentrader. ca geralmente recebe perguntas dos leitores. Você tem uma pergunta para o Científico da Opção? E-mail perguntas para optionscientist@zentrader. ca. Os endereços de e-mail não serão publicados.
O seguinte é parte 2 e a conclusão de uma resposta à pergunta do leitor sobre o uso de perdas e metas de preços na negociação de chamadas cobertas.
Na Parte I, o raciocínio por trás da abertura de um comércio de chamadas cobertas foi explorado. Como se verifica, existem razões diferentes para abrir uma chamada coberta em estoque que já é de propriedade e abrir uma chamada coberta ao mesmo tempo que o estoque é comprado, conhecido como comércio de compra e gravação.
Em estoque já possuído:
Dado os resultados possíveis, uma chamada coberta vendida em estoque que já é de propriedade é mais vantajosa quando se observa que o STOCK TEM RESISTÊNCIA e espera-se que seja negociado lateralmente por um período de tempo, ou que experimente uma retração menor no preço seguida de um retomada da tendência de alta.
Em estoque que é comprado como uma compra-escrita:
Dado os possíveis resultados, uma compra coberta vendida ao mesmo tempo que um estoque é comprado, também conhecido como "buy-write", é mais vantajoso quando se espera que o STOCK É INCLUÍDO PARA ENCONTRAR A RESISTÊNCIA em uma tendência de alta.
O ESCRITO DE COMPRA NÃO É O MESMO COMO UM CHAMADO COBERTO.
Como isso pode ser? Uma chamada coberta aberta como uma compra-escrita é melhor feita quando um estoque está em uma forte tendência de alta, enquanto a mesma chamada coberta aberta em estoque que já é propriedade é mais benéfica quando um estoque atinge a resistência?
Eles são tecnicamente o mesmo comércio, mas os motivos para abri-los são diferentes. O proprietário do estoque procura manter um estoque que está experimentando resistência temporária, gerando algum rendimento que irá adicionar aos ganhos anteriores ou compensar algumas perdas temporárias. O comerciante buy-write geralmente não está interessado em um relacionamento de longo prazo, mas quer entrar e sair rapidamente com lucro.
Uma forte tendência de alta pode realmente ser um resultado ruim para o proprietário do estoque que vendeu uma chamada coberta com a expectativa de uma correção temporária. Embora a chamada coberta produza lucros adicionais para o acionista, a tendência de alta inesperada pode levar a uma condição de sobrecompra no estoque. Como resultado, o estoque que uma vez foi uma perspectiva a longo prazo para este comerciante pode de repente perder sua atratividade. O proprietário do estoque pode acreditar que continuar a manter o estoque após uma tendência de alta estendida é muito arriscado quando comparado a outras ações que estão no início ou estágios intermediários de uma tendência de alta. Além disso, o comerciante deve admitir que a predição - que o estoque não iria impulsionar a resistência - estava incorreta. Se não fosse possível prever como o estoque se comportaria no mês passado, quão confiante é o comerciante sobre a capacidade de prever o comportamento do próximo mês?
Substituir o estoque por outro pode exigir longas horas de análise; e apesar do número de estoques disponíveis, um bom estoque que se encaixa nos objetivos de um comerciante pode ser difícil de substituir. Enquanto isso, o comerciante de compra e gravação provavelmente ficará bastante feliz com o resultado, e pode ser confundido com o desagrado do comerciante. Afinal, ambos ganharam o mesmo lucro!
O QUE É BOM COMO COMPRAR-ESCRIBIR?
As vantagens de vender uma chamada coberta em estoque que já é de propriedade são fáceis de entender. Ao fazê-lo, o proprietário do estoque pode manter um estoque durante períodos de indecisão ou fraqueza no mercado, sem necessidade de vender o estoque e voltar a entrar no cargo mais tarde. Mas as vantagens de vender uma chamada coberta como comércio de compra e gravação podem não ser tão claras. Foi mostrado anteriormente na Parte I que o melhor resultado para um comércio de compra e gravação é que o estoque experimente uma forte tendência de alta sem experimentar resistência. Então, por que se preocupar com uma compra-escrita? Por que não comprar o estoque diretamente?
Se um estoque estiver em uma forte tendência de alta, então simplesmente possuir o estoque sem vender uma opção de compra provavelmente resultará em um lucro maior do que seria experimentado em uma compra-escrita. Por exemplo: se 100 ações do estoque forem compradas em US $ 50 e o preço subir repentinamente para US $ 60, o comerciante pode vender o estoque e sair com um lucro de $ 1000. Mas se o comércio for aberto como uma compra-escrita, comprando o estoque em US $ 50 e vendendo uma chamada na greve de US $ 50 por um prêmio de US $ 5, o ganho máximo será limitado a US $ 500. Em uma forte tendência de alta, possuir o estoque, quase sempre faz mais sentido do que possuí-lo como uma compra-escrita.
O comerciante fica com um dilema psicológico. A negociação de compra e gravação é mais vantajosa durante uma forte tendência de alta, mas uma forte tendência de alta é mais benéfica para possuir o estoque sem vender a opção de compra. Existe uma solução simples para esse dilema. O comerciante só pode saber em retrospectiva que comprar o estoque seria um melhor comércio do que o buy-write. Na ausência de uma capacidade de prever o futuro com 100% de certeza, não é possível saber antecipadamente qual seria o melhor comércio.
O comércio de compra e gravação tem uma vantagem distintiva para os comerciantes que não podem prever perfeitamente o futuro (e é a maioria de nós!). Produz lucros quando a predição é correta e uma forte tendência de alta se materializa. Produz lucros quando a previsão foi um pouco correta e o preço das ações subiu um pouco ou não. E produz lucros quando a previsão era incorreta e o preço das ações declina, até certo ponto. Um comerciante que se concentra em escolher ações que parecem prováveis de se beneficiar de uma compra-escrita (ou seja, aqueles que tendem a experimentar uma forte tendência de alta) deve se preparar para ocasionalmente ser confrontado com o remorso do comprador, ou mais apropriadamente, o remorso do vendedor.
De vez em quando haverá esse Momento V8 quando se tornar óbvio que a compra do estoque teria produzido um lucro maior do que a compra-escrita. A maneira mais fácil de lidar com essa forma de remorso é tomar um pouco de conselho de alguns dos antigos do mercado: "Você nunca vai ficar sem lucros!" Os comerciantes de compra e gravação ganharão um lucro com mais freqüência do que os proprietários de ações porque os proprietários de ações não podem lucrar com um movimento de preços de lado ou de baixa. Os ganhos de compra e gravação, embora possam ocasionalmente ser menores, ainda são lucros; e os lucros são a chave para não se quebrar.
PARAR PERDAS E OBJECTIVOS DE PREÇOS.
Embora os motivos diferem para a abertura de uma chamada coberta de uma só vez como uma compra-escrita, ou como uma chamada vendida contra estoque que foi comprada anteriormente, o motivo do fechamento de cada comércio é o mesmo - atingiu seu preço alvo, ou experimentou sua perda máxima permitida. Embora as regras sejam diferentes do trader para o comerciante, existem algumas diretrizes que muitos acham úteis.
FECHANDO A OPÇÃO DE CHAMADA: Nunca mantenha aberta uma chamada coberta quando o preço de compra da chamada caiu abaixo de US $ 0,25! Uma vez que o preço da pergunta cai abaixo desse nível, a quantidade de lucro potencial adicional geralmente é muito pequena para justificar o risco de manter o comércio aberto. Em uma opção de compra padrão que controla 100 ações, a diferença de lucro entre um preço de US $ 0,25 e um preço de zero é de apenas US $ 25. Quando o preço de compra obtém isso baixo, muitas vezes faz bom sentido comprar a opção de compra para fechá-lo em vez de esperar e esperar que expire sem valor. Os US $ 25 adicionais geralmente não valem a pena. Não é necessário vender o estoque para fechar a opção de compra, de modo que a escolha dependerá do lucro ou perda do próprio estoque e dos objetivos de longo prazo do comerciante em torno do estoque específico envolvido. Alguns comerciantes podem optar por vender uma chamada coberta adicional no mesmo estoque quando a opção de chamada inicial for fechada, usando um preço de operação menor ou uma data de validade mais distante. PERDAS DE PARADA: Como regra geral, não permita que nenhum comércio comercial cause uma perda de mais de 2% do valor total da conta! Por exemplo: Em uma conta de US $ 25.000, as perdas geralmente devem ser interrompidas antes de exceder US $ 500. Numa chamada coberta padrão que controlava 100 ações, isso exigiria uma perda de parada de no máximo US $ 5 para uma conta de negociação de US $ 25.000. Se um estoque é tão volátil que uma perda de parada de $ 5 não é viável (como um estoque que geralmente move US $ 5 em uma questão de horas), as chamadas cobertas nesse estoque devem ser evitadas inteiramente até o tamanho da conta ser maior. Se o estoque é vendido para reduzir perdas, muitos corretores exigem que a opção de chamada também seja fechada. Em qualquer caso, uma vez que um comércio de chamadas cobertas atinge a perda máxima aceitável, é uma boa prática comercial sair e passar para negócios mais promissores. COMPRAR UMA OPÇÃO PUT: quando um único negócio de chamadas cobertas exige uma grande parte da conta de negociação, compre uma opção de venda para evitar perdas catastróficas! Por exemplo: Em uma conta de US $ 25.000, uma chamada coberta padrão que controla 100 ações de uma ação que está negociando em US $ 125 por ação exige colocar US $ 12.500 em risco, ou 50% da conta. Um desenvolvimento negativo, como uma falência ou uma queda no mercado, pode afetar o preço da ação durante a noite e uma ordem de perda de perdas não poderá ser executada até o dia de negociação seguinte - quando pode ser muito tarde para evitar danos catastróficos na conta . Comprar uma opção de venda a um preço de exercício um pouco menor do que o preço de exercício da chamada coberta garante que a conta nunca será eliminada por um único negócio. A opção de colocação não impedirá todas as perdas, apenas catastróficas. Muitos se referem a este tipo de proteção como um "colar". HATTING A TARGET DE PREÇO: Nunca mantenha um atendimento coberto aberto mais do que o necessário quando tenha experimentado um lucro substancial! É possível que uma chamada coberta experimente um lucro quase máximo antes do dia do vencimento. Isso ocorre frequentemente quando o preço das ações faz ganhos significativos. Por exemplo, uma chamada coberta vendida no preço de exercício de $ 50 pode ter lucro quase máximo se o preço das ações subiu para US $ 60. Há muito pouco a ganhar ganhando ganância, mas muito a perder se a tendência repentinamente reverte. Afastar-se de uma chamada coberta com um lucro de US $ 400 depois de alguns dias é muitas vezes preferível para ter uma chance de se afastar com um lucro de US $ 500 após um mês. Embora nenhuma regra seja melhor para cada comerciante, o fechamento de uma chamada coberta depois de ter experimentado 80% de seu lucro potencial é muitas vezes preferível para manter os 20% finais. ESCOLHENDO UM PREÇO DE FOGO: Não ganhe ganância por ganhos de capital; Os ganhos de capital são para os comerciantes de ações !. O comércio de chamadas cobertas é fazer pequenos lucros, de forma consistente. Há um velho ditado no mercado de ações: "Você nunca irá invadir os lucros!" Quando uma ação comercial está sendo negociada em US $ 50 em um mercado Bull alto, com certeza, faz sentido usar um preço de exercício superior de talvez $ 55, dessa forma é possível obter uma ganho de capital de US $ 5 em cima do prémio de chamadas cobertas. Mas também é possível desfrutar de lucros vendendo a chamada coberta no preço de exercício de US $ 45; e quando os mercados são questionáveis, o preço de exercício de US $ 45 geralmente faz mais sentido. Por exemplo, a chamada de $ 55 pode ter um prêmio de US $ 2,50 por ação, enquanto a greve de US $ 45 pode ter um prêmio de US $ 7,50. Vale ressaltar que, se o preço das ações permanecerem planas em US $ 50 até o vencimento, ambas as negociações retornarão o mesmo lucro de US $ 250. Assim, enquanto os potenciais lucros de ganho de capital na chamada coberta de US $ 55 podem parecer mais atraentes (poderia potencialmente retornar um lucro líquido de US $ 750), o fato é que a chamada coberta por US $ 45 tem uma chance muito maior de retornar um lucro , embora um lucro líquido menor (US $ 250 é o máximo). Não tenha medo de usar os preços de operação no dinheiro! ESCOLHENDO A DATA DE EXPIRAÇÃO: Não tenha medo de expirações mais distantes! As opções semanais tornaram-se muito populares nos últimos anos, mas isso não significa que elas são sempre a melhor escolha para uma chamada coberta. Em geral, a única vez que uma chamada coberta usando uma expiração semanal superará uma usando uma expiração mais distante quando o preço da ação permanecerá plano ou apenas se moverá ligeiramente. Se o estoque fizer grandes ganhos, a chamada coberta semanal alcançará rapidamente o seu máximo lucro. A chamada coberta que expira mais distante tem um prémio inicial mais elevado, portanto, um maior potencial de lucro. A expiração mais distante pode, portanto, continuar a lucrar muito depois da expiração semanal ter sido maximizada. Da mesma forma, um estoque que experimenta grandes perdas geralmente resultará em uma perda maior para o comerciante de chamadas coberto semanal do que para um usando uma expiração mais distante. Em uma desaceleração rápida, ambas as opções de chamadas podem se tornar inúteis. Isso é bom, porque cada um pode ser fechado com lucro, a fim de compensar algumas das perdas no estoque. Mas a opção semanal tem um prémio inicial inferior, portanto, há menos lucros para compensar a perda de estoque.
Uma vez que um comércio de chamadas cobertas foi aberto, as razões para abri-lo não são importantes. Se foi aberto como uma compra-escrita na expectativa de um ganho rápido, ou aberto em estoque previamente comprado com a expectativa de sair de um período de resistência e indecisão, uma vez que o comércio está aberto, uma chamada coberta é uma chamada coberta é uma chamada coberta. Portanto, as regras acima se aplicam independentemente da forma como o comércio foi aberto ou o motivo pelo qual foi aberto. Ao seguir as regras, um comerciante tem uma melhor chance de sobreviver, quer envolva negociação de chamadas cobertas em ações que já são de propriedade, ou negociação de compra e gravação em ações que são adquiridas no momento em que a opção de compra é vendida.
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A estratégia de compra escrita.
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QUAL É A ESTRATÉGIA DE COMPRA-ESCRITA?
Como uma definição, a estratégia Buy-Write é bastante direta: você compra uma ação e, em seguida, vende ou escreve uma opção de compra nesse estoque.
A estratégia Buy-Write geralmente é usada como uma ferramenta de troca adicional para ajudar a aumentar a renda, ou mitigar algumas das perdas, para um portfólio de investimentos de longo prazo. Em outras palavras, se o seu método de investimento for comprar ações e mantê-las por um longo período de tempo, a estratégia de compra e gravação irá adicionar renda ao seu portfólio, ou reduzir a perda se seus investimentos tendem a baixar o preço. No entanto, se os preços das ações aumentarem, você pode ter um retorno geral mais baixo. Isto deve-se ao facto de a estratégia Buy-Write estar limitada ao preço de exercício mais qualquer prémio recebido.
Por exemplo, manter ações a longo prazo dá três resultados possíveis:
1. O estoque sobe e você ganha dinheiro. O valor que você faz é a diferença entre o que você comprou e o seu preço atual, mais alto.
2. O preço das ações permanece o mesmo. Nesse caso, você não ganhou dinheiro, mas você também não perdeu.
3. O preço das ações diminui. A quantia de dinheiro que você perdeu é a diferença entre o que você comprou o estoque e seu preço atual e mais baixo.
Como exemplo: você compra 200 ações por US $ 10 / ação. Você decide escrever uma opção de compra por US $ 2 / compartilhamento para expirar em 30 dias. Uma vez que uma opção de compra vale 100 ações, agora você tem metade da sua carteira sujeita à opção de compra. Então, o que acontece nos seus três possíveis cenários em 30 dias, qual é o período de tempo que você selecionou para sua opção de compra?
1. O estoque sobe. Se o estoque subir US $ 5, agora você tem 100 ações que pagou US $ 1.000 (100 ações x $ 10 / ação) e agora valem US $ 1.500 (100 ações x $ 15 / ação). Você também tem 100 ações que você conseguiu manter a ação premium de US $ 200 para a opção de compra (100 x $ 2 / ação), mas teve que vender as ações por US $ 1.000, então perdeu US $ 300 na parcela de sua carteira. No geral, você acabou com $ 500 + $ 200 = $ 700. Se você não escreveu a opção de compra, você teria feito: 200 ações x $ 15 / share = $ 3000, menos seu investimento inicial de US $ 2000 ou um lucro de US $ 1000. Com a parte Buy-Write do seu portfólio, você está em piora em US $ 300 do que se você tivesse mantido seu estoque longo.
2. O preço das ações permanece o mesmo. Para a metade do seu portfólio, o lucro é de US $ 0, uma vez que o preço permaneceu o mesmo em US $ 10 / ação. Para suas 100 ações sujeitas à opção de compra, uma vez que não houve movimento no preço, a opção não é exercida. Você consegue manter o prêmio de US $ 2 / por ação ou US $ 200 e você ainda mantém suas ações. Então, o seu lucro se o seu estoque de carteira permanecer no preço é: US $ 200. Se você não tivesse escrito a opção de chamada, seu lucro teria sido de $ 0. Com a opção de compra, você está melhor em US $ 200 do que teria sido se tivesse mantido seu estoque longo.
3. O preço das ações diminui. Se o preço das ações cair $ 5, metade do seu portfólio agora valeria 100 x $ 5 = $ 500, ou uma perda de US $ 500. Na outra metade do seu portfólio, sua opção de compra não teria sido exercida, então você ainda mantém suas 100 ações em US $ 5 / share por uma perda adicional de US $ 500. No entanto, você consegue manter o prémio de chamada em US $ 2 / ação ou US $ 200, então você termina com + $ 200 & # 8211; $ 500 e # 8211; US $ 500 por uma perda de US $ 800. Com a opção de chamada, você está melhor em US $ 200 do que se você simplesmente segurasse suas ações longas.
LET & # 8217; S OLAR UM EXEMPLO USANDO JNJ:
25 de julho de 2018.
Compre 100 ações da JNJ @ 67.80.
Vender 1 de setembro $ 67.50 Ligue para $ 1.25.
O custo total para este comércio é de US $ 6.655, que é seu ponto de equilíbrio inicial ($ 66.55 por ação). O potencial de lucro neste comércio é de US $ 95 se JNJ estiver acima de US $ 67,50 no final de agosto, o que representa um retorno de 1,43% em seu capital inicial. Tenha em mente também que a JNJ paga um dividendo saudável de 3,57%, então, se você estiver segurando o estoque em uma data de vencimento de dividendos, você também receberá o dividendo que pode aumentar ainda mais seu retorno. JNJ deve pagar um dividendo em agosto.
Outra variação nesta estratégia que você pode tentar é conhecida como compra escrita atrasada, pelo qual você compra o estoque, aguarde que ele aumente e depois venda sua chamada. Isso pode realmente aumentar seus retornos, mas tem riscos. Se o estoque cai depois da compra, você receberá menos prémio quando você vender a chamada, ou você precisará vender uma ligação em uma greve mais baixa.
GESTÃO COMERCIAL.
Se o JNJ estiver acima de US $ 75 no final de junho, você pode deixar suas ações serem chamadas, levar seus lucros e passar para a próxima oportunidade. Ou, se você é um detentor de longo prazo de ações JNJ, você pode comprar novamente a chamada vendida e escrever outra opção de compra.
Se o JNJ cair, você pode tomar suas perdas vendendo as ações e comprando de volta a chamada, ou rolar a chamada para uma greve mais baixa. Como parte do seu plano de negociação, você precisará ter critérios rigorosos sobre o que você fará nesta situação. A maioria dos comerciantes estabeleceu uma perda de parada de 8%, onde eles vão fechar o comércio e ir embora. No entanto, se o estoque só caiu 5%, talvez essa seja uma situação em que você olharia para rolar a chamada vendida para uma greve mais baixa.
Aqui é o seu sucesso final.
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Fechado meu BB de outubro (há alguns minutos atrás) para 34% de lucro e # 8230, esse é o melhor dos 3 BBs que troquei desde que Gav nos ensinou a estratégia & # 8230; então, o próximo café ou cerveja em mim, Gav 🙂
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Nota: as postagens do blog não são selecionadas, editadas ou selecionadas pelos editores do Seeking Alpha.
Cobrança de negociação de chamadas vs. Compra-Escrita Trading Part 2.
7 de março de 2018 às 7h10.
Pergunte ao The Option Científico.
Ch ris Ebert, autor do livro de negociação de opções populares "Mostre-me suas opções!" e o colaborador freqüente de artigos relacionados à opção no zentrader. ca geralmente recebe perguntas dos leitores. Você tem uma pergunta para o Científico da Opção? E-mail perguntas para optionscientist@zentrader. ca. Os endereços de e-mail não serão publicados.
O seguinte é parte 2 e a conclusão de uma resposta à pergunta do leitor sobre o uso de perdas e metas de preços na negociação de chamadas cobertas.
Na Parte I, o raciocínio por trás da abertura de um comércio de chamadas cobertas foi explorado. Como se verifica, existem razões diferentes para abrir uma chamada coberta em estoque que já é de propriedade e abrir uma chamada coberta ao mesmo tempo que o estoque é comprado, conhecido como comércio de compra e gravação.
Em estoque já possuído:
Dado os resultados possíveis, uma chamada coberta vendida em estoque que já é de propriedade é mais vantajosa quando se observa que o STOCK TEM RESISTÊNCIA e espera-se que seja negociado lateralmente por um período de tempo, ou que experimente uma retração menor no preço seguida de um retomada da tendência de alta.
Em estoque que é comprado como uma compra-escrita:
Dado os possíveis resultados, uma compra coberta vendida ao mesmo tempo que um estoque é comprado, também conhecido como "buy-write", é mais vantajoso quando se espera que o STOCK É INCLUÍDO PARA ENCONTRAR A RESISTÊNCIA em uma tendência de alta.
O ESCRITO DE COMPRA NÃO É O MESMO COMO UM CHAMADO COBERTO.
Como isso pode ser? Uma chamada coberta aberta como uma compra-escrita é melhor feita quando um estoque está em uma forte tendência de alta, enquanto a mesma chamada coberta aberta em estoque que já é propriedade é mais benéfica quando um estoque atinge a resistência?
Eles são tecnicamente o mesmo comércio, mas os motivos para abri-los são diferentes. O proprietário do estoque procura manter um estoque que está experimentando resistência temporária, gerando algum rendimento que irá adicionar aos ganhos anteriores ou compensar algumas perdas temporárias. O comerciante buy-write geralmente não está interessado em um relacionamento de longo prazo, mas quer entrar e sair rapidamente com lucro.
Uma forte tendência de alta pode realmente ser um resultado ruim para o proprietário do estoque que vendeu uma chamada coberta com a expectativa de uma correção temporária. Embora a chamada coberta produza lucros adicionais para o acionista, a tendência de alta inesperada pode levar a uma condição de sobrecompra no estoque. Como resultado, o estoque que uma vez foi uma perspectiva a longo prazo para este comerciante pode de repente perder sua atratividade. O proprietário do estoque pode acreditar que continuar a manter o estoque após uma tendência de alta estendida é muito arriscado quando comparado a outras ações que estão no início ou estágios intermediários de uma tendência de alta. Além disso, o comerciante deve admitir que a predição - que o estoque não iria impulsionar a resistência - estava incorreta. Se não fosse possível prever como o estoque se comportaria no mês passado, quão confiante é o comerciante sobre a capacidade de prever o comportamento do próximo mês?
Substituir o estoque por outro pode exigir longas horas de análise; e apesar do número de estoques disponíveis, um bom estoque que se encaixa nos objetivos de um comerciante pode ser difícil de substituir. Enquanto isso, o comerciante de compra e gravação provavelmente ficará bastante feliz com o resultado, e pode ser confundido com o desagrado do comerciante. Afinal, ambos ganharam o mesmo lucro!
O QUE É BOM COMO COMPRAR-ESCRIBIR?
As vantagens de vender uma chamada coberta em estoque que já é de propriedade são fáceis de entender. Ao fazê-lo, o proprietário do estoque pode manter um estoque durante períodos de indecisão ou fraqueza no mercado, sem necessidade de vender o estoque e voltar a entrar no cargo mais tarde. Mas as vantagens de vender uma chamada coberta como comércio de compra e gravação podem não ser tão claras. Foi mostrado anteriormente na Parte I que o melhor resultado para um comércio de compra e gravação é que o estoque experimente uma forte tendência de alta sem experimentar resistência. Então, por que se preocupar com uma compra-escrita? Por que não comprar o estoque diretamente?
Se um estoque estiver em uma forte tendência de alta, então simplesmente possuir o estoque sem vender uma opção de compra provavelmente resultará em um lucro maior do que seria experimentado em uma compra-escrita. Por exemplo: se 100 ações do estoque forem compradas em US $ 50 e o preço subir repentinamente para US $ 60, o comerciante pode vender o estoque e sair com um lucro de $ 1000. Mas se o comércio for aberto como uma compra-escrita, comprando o estoque em US $ 50 e vendendo uma chamada na greve de US $ 50 por um prêmio de US $ 5, o ganho máximo será limitado a US $ 500. Em uma forte tendência de alta, possuir o estoque, quase sempre faz mais sentido do que possuí-lo como uma compra-escrita.
O comerciante fica com um dilema psicológico. A negociação de compra e gravação é mais vantajosa durante uma forte tendência de alta, mas uma forte tendência de alta é mais benéfica para possuir o estoque sem vender a opção de compra. Existe uma solução simples para esse dilema. O comerciante só pode saber em retrospectiva que comprar o estoque seria um melhor comércio do que o buy-write. Na ausência de uma capacidade de prever o futuro com 100% de certeza, não é possível saber antecipadamente qual seria o melhor comércio.
O comércio de compra e gravação tem uma vantagem distintiva para os comerciantes que não podem prever perfeitamente o futuro (e é a maioria de nós!). Produz lucros quando a predição é correta e uma forte tendência de alta se materializa. Produz lucros quando a previsão foi um pouco correta e o preço das ações subiu um pouco ou não. E produz lucros quando a previsão era incorreta e o preço das ações declina, até certo ponto. Um comerciante que se concentra em escolher ações que parecem prováveis de se beneficiar de uma compra-escrita (ou seja, aqueles que tendem a experimentar uma forte tendência de alta) deve se preparar para ocasionalmente ser confrontado com o remorso do comprador, ou mais apropriadamente, o remorso do vendedor.
De vez em quando haverá esse Momento V8 quando se tornar óbvio que a compra do estoque teria produzido um lucro maior do que a compra-escrita. A maneira mais fácil de lidar com essa forma de remorso é tomar um pouco de conselho de alguns dos antigos do mercado: "Você nunca vai ficar sem lucros!" Os comerciantes de compra e gravação ganharão um lucro com mais freqüência do que os proprietários de ações porque os proprietários de ações não podem lucrar com um movimento de preços de lado ou de baixa. Os ganhos de compra e gravação, embora possam ocasionalmente ser menores, ainda são lucros; e os lucros são a chave para não se quebrar.
PARAR PERDAS E OBJECTIVOS DE PREÇOS.
Embora os motivos diferem para a abertura de uma chamada coberta de uma só vez como uma compra-escrita, ou como uma chamada vendida contra estoque que foi comprada anteriormente, o motivo do fechamento de cada comércio é o mesmo - atingiu seu preço alvo, ou experimentou sua perda máxima permitida. Embora as regras sejam diferentes do trader para o comerciante, existem algumas diretrizes que muitos acham úteis.
FECHANDO A OPÇÃO DE CHAMADA: Nunca mantenha aberta uma chamada coberta quando o preço de compra da chamada caiu abaixo de US $ 0,25! Uma vez que o preço da pergunta cai abaixo desse nível, a quantidade de lucro potencial adicional geralmente é muito pequena para justificar o risco de manter o comércio aberto. Em uma opção de compra padrão que controla 100 ações, a diferença de lucro entre um preço de US $ 0,25 e um preço de zero é de apenas US $ 25. Quando o preço de compra obtém isso baixo, muitas vezes faz bom sentido comprar a opção de compra para fechá-lo em vez de esperar e esperar que expire sem valor. Os US $ 25 adicionais geralmente não valem a pena. Não é necessário vender o estoque para fechar a opção de compra, de modo que a escolha dependerá do lucro ou perda do próprio estoque e dos objetivos de longo prazo do comerciante em torno do estoque específico envolvido. Alguns comerciantes podem optar por vender uma chamada coberta adicional no mesmo estoque quando a opção de chamada inicial for fechada, usando um preço de operação menor ou uma data de validade mais distante. PERDAS DE PARADA: Como regra geral, não permita que nenhum comércio comercial cause uma perda de mais de 2% do valor total da conta! Por exemplo: Em uma conta de US $ 25.000, as perdas geralmente devem ser interrompidas antes de exceder US $ 500. Numa chamada coberta padrão que controlava 100 ações, isso exigiria uma perda de parada de no máximo US $ 5 para uma conta de negociação de US $ 25.000. Se um estoque é tão volátil que uma perda de parada de $ 5 não é viável (como um estoque que geralmente move US $ 5 em uma questão de horas), as chamadas cobertas nesse estoque devem ser evitadas inteiramente até o tamanho da conta ser maior. Se o estoque é vendido para reduzir perdas, muitos corretores exigem que a opção de chamada também seja fechada. Em qualquer caso, uma vez que um comércio de chamadas cobertas atinge a perda máxima aceitável, é uma boa prática comercial sair e passar para negócios mais promissores. COMPRAR UMA OPÇÃO PUT: quando um único negócio de chamadas cobertas exige uma grande parte da conta de negociação, compre uma opção de venda para evitar perdas catastróficas! Por exemplo: Em uma conta de US $ 25.000, uma chamada coberta padrão que controla 100 ações de uma ação que está negociando em US $ 125 por ação exige colocar US $ 12.500 em risco, ou 50% da conta. Um desenvolvimento negativo, como uma falência ou uma queda no mercado, pode afetar o preço da ação durante a noite e uma ordem de perda de perdas não poderá ser executada até o dia de negociação seguinte - quando pode ser muito tarde para evitar danos catastróficos na conta . Comprar uma opção de venda a um preço de exercício um pouco menor do que o preço de exercício da chamada coberta garante que a conta nunca será eliminada por um único negócio. A opção de colocação não impedirá todas as perdas, apenas catastróficas. Muitos se referem a este tipo de proteção como um "colar". HATTING A TARGET DE PREÇO: Nunca mantenha um atendimento coberto aberto mais do que o necessário quando tenha experimentado um lucro substancial! É possível que uma chamada coberta experimente um lucro quase máximo antes do dia do vencimento. Isso ocorre frequentemente quando o preço das ações faz ganhos significativos. Por exemplo, uma chamada coberta vendida no preço de exercício de $ 50 pode ter lucro quase máximo se o preço das ações subiu para US $ 60. Há muito pouco a ganhar ganhando ganância, mas muito a perder se a tendência repentinamente reverte. Afastar-se de uma chamada coberta com um lucro de US $ 400 depois de alguns dias é muitas vezes preferível para ter uma chance de se afastar com um lucro de US $ 500 após um mês. Embora nenhuma regra seja melhor para cada comerciante, o fechamento de uma chamada coberta depois de ter experimentado 80% de seu lucro potencial é muitas vezes preferível para manter os 20% finais. ESCOLHENDO UM PREÇO DE FOGO: Não ganhe ganância por ganhos de capital; Os ganhos de capital são para os comerciantes de ações !. O comércio de chamadas cobertas é fazer pequenos lucros, de forma consistente. Há um velho ditado no mercado de ações: "Você nunca irá invadir os lucros!" Quando uma ação comercial está sendo negociada em US $ 50 em um mercado Bull alto, com certeza, faz sentido usar um preço de exercício superior de talvez $ 55, dessa forma é possível obter uma ganho de capital de US $ 5 em cima do prémio de chamadas cobertas. Mas também é possível desfrutar de lucros vendendo a chamada coberta no preço de exercício de US $ 45; e quando os mercados são questionáveis, o preço de exercício de US $ 45 geralmente faz mais sentido. Por exemplo, a chamada de $ 55 pode ter um prêmio de US $ 2,50 por ação, enquanto a greve de US $ 45 pode ter um prêmio de US $ 7,50. Vale ressaltar que, se o preço das ações permanecerem planas em US $ 50 até o vencimento, ambas as negociações retornarão o mesmo lucro de US $ 250. Assim, enquanto os potenciais lucros de ganho de capital na chamada coberta de US $ 55 podem parecer mais atraentes (poderia potencialmente retornar um lucro líquido de US $ 750), o fato é que a chamada coberta por US $ 45 tem uma chance muito maior de retornar um lucro , embora um lucro líquido menor (US $ 250 é o máximo). Não tenha medo de usar os preços de operação no dinheiro! ESCOLHENDO A DATA DE EXPIRAÇÃO: Não tenha medo de expirações mais distantes! As opções semanais tornaram-se muito populares nos últimos anos, mas isso não significa que elas são sempre a melhor escolha para uma chamada coberta. Em geral, a única vez que uma chamada coberta usando uma expiração semanal superará uma usando uma expiração mais distante quando o preço da ação permanecerá plano ou apenas se moverá ligeiramente. Se o estoque fizer grandes ganhos, a chamada coberta semanal alcançará rapidamente o seu máximo lucro. A chamada coberta que expira mais distante tem um prémio inicial mais elevado, portanto, um maior potencial de lucro. A expiração mais distante pode, portanto, continuar a lucrar muito depois da expiração semanal ter sido maximizada. Da mesma forma, um estoque que experimenta grandes perdas geralmente resultará em uma perda maior para o comerciante de chamadas coberto semanal do que para um usando uma expiração mais distante. Em uma desaceleração rápida, ambas as opções de chamadas podem se tornar inúteis. Isso é bom, porque cada um pode ser fechado com lucro, a fim de compensar algumas das perdas no estoque. Mas a opção semanal tem um prémio inicial inferior, portanto, há menos lucros para compensar a perda de estoque.
Uma vez que um comércio de chamadas cobertas foi aberto, as razões para abri-lo não são importantes. Se foi aberto como uma compra-escrita na expectativa de um ganho rápido, ou aberto em estoque previamente comprado com a expectativa de sair de um período de resistência e indecisão, uma vez que o comércio está aberto, uma chamada coberta é uma chamada coberta é uma chamada coberta. Portanto, as regras acima se aplicam independentemente da forma como o comércio foi aberto ou o motivo pelo qual foi aberto. Ao seguir as regras, um comerciante tem uma melhor chance de sobreviver, quer envolva negociação de chamadas cobertas em ações que já são de propriedade, ou negociação de compra e gravação em ações que são adquiridas no momento em que a opção de compra é vendida.
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QUAL É A ESTRATÉGIA DE COMPRA-ESCRITA?
Como uma definição, a estratégia Buy-Write é bastante direta: você compra uma ação e, em seguida, vende ou escreve uma opção de compra nesse estoque.
A estratégia Buy-Write geralmente é usada como uma ferramenta de troca adicional para ajudar a aumentar a renda, ou mitigar algumas das perdas, para um portfólio de investimentos de longo prazo. Em outras palavras, se o seu método de investimento for comprar ações e mantê-las por um longo período de tempo, a estratégia de compra e gravação irá adicionar renda ao seu portfólio, ou reduzir a perda se seus investimentos tendem a baixar o preço. No entanto, se os preços das ações aumentarem, você pode ter um retorno geral mais baixo. Isto deve-se ao facto de a estratégia Buy-Write estar limitada ao preço de exercício mais qualquer prémio recebido.
Por exemplo, manter ações a longo prazo dá três resultados possíveis:
1. O estoque sobe e você ganha dinheiro. O valor que você faz é a diferença entre o que você comprou e o seu preço atual, mais alto.
2. O preço das ações permanece o mesmo. Nesse caso, você não ganhou dinheiro, mas você também não perdeu.
3. O preço das ações diminui. A quantia de dinheiro que você perdeu é a diferença entre o que você comprou o estoque e seu preço atual e mais baixo.
Como exemplo: você compra 200 ações por US $ 10 / ação. Você decide escrever uma opção de compra por US $ 2 / compartilhamento para expirar em 30 dias. Uma vez que uma opção de compra vale 100 ações, agora você tem metade da sua carteira sujeita à opção de compra. Então, o que acontece nos seus três possíveis cenários em 30 dias, qual é o período de tempo que você selecionou para sua opção de compra?
1. O estoque sobe. Se o estoque subir US $ 5, agora você tem 100 ações que pagou US $ 1.000 (100 ações x $ 10 / ação) e agora valem US $ 1.500 (100 ações x $ 15 / ação). Você também tem 100 ações que você conseguiu manter a ação premium de US $ 200 para a opção de compra (100 x $ 2 / ação), mas teve que vender as ações por US $ 1.000, então perdeu US $ 300 na parcela de sua carteira. No geral, você acabou com $ 500 + $ 200 = $ 700. Se você não escreveu a opção de compra, você teria feito: 200 ações x $ 15 / share = $ 3000, menos seu investimento inicial de US $ 2000 ou um lucro de US $ 1000. Com a parte Buy-Write do seu portfólio, você está em piora em US $ 300 do que se você tivesse mantido seu estoque longo.
2. O preço das ações permanece o mesmo. Para a metade do seu portfólio, o lucro é de US $ 0, uma vez que o preço permaneceu o mesmo em US $ 10 / ação. Para suas 100 ações sujeitas à opção de compra, uma vez que não houve movimento no preço, a opção não é exercida. Você consegue manter o prêmio de US $ 2 / por ação ou US $ 200 e você ainda mantém suas ações. Então, o seu lucro se o seu estoque de carteira permanecer no preço é: US $ 200. Se você não tivesse escrito a opção de chamada, seu lucro teria sido de $ 0. Com a opção de compra, você está melhor em US $ 200 do que teria sido se tivesse mantido seu estoque longo.
3. O preço das ações diminui. Se o preço das ações cair $ 5, metade do seu portfólio agora valeria 100 x $ 5 = $ 500, ou uma perda de US $ 500. Na outra metade do seu portfólio, sua opção de compra não teria sido exercida, então você ainda mantém suas 100 ações em US $ 5 / share por uma perda adicional de US $ 500. No entanto, você consegue manter o prémio de chamada em US $ 2 / ação ou US $ 200, então você termina com + $ 200 & # 8211; $ 500 e # 8211; US $ 500 por uma perda de US $ 800. Com a opção de chamada, você está melhor em US $ 200 do que se você simplesmente segurasse suas ações longas.
LET & # 8217; S OLAR UM EXEMPLO USANDO JNJ:
25 de julho de 2018.
Compre 100 ações da JNJ @ 67.80.
Vender 1 de setembro $ 67.50 Ligue para $ 1.25.
O custo total para este comércio é de US $ 6.655, que é seu ponto de equilíbrio inicial ($ 66.55 por ação). O potencial de lucro neste comércio é de US $ 95 se JNJ estiver acima de US $ 67,50 no final de agosto, o que representa um retorno de 1,43% em seu capital inicial. Tenha em mente também que a JNJ paga um dividendo saudável de 3,57%, então, se você estiver segurando o estoque em uma data de vencimento de dividendos, você também receberá o dividendo que pode aumentar ainda mais seu retorno. JNJ deve pagar um dividendo em agosto.
Outra variação nesta estratégia que você pode tentar é conhecida como compra escrita atrasada, pelo qual você compra o estoque, aguarde que ele aumente e depois venda sua chamada. Isso pode realmente aumentar seus retornos, mas tem riscos. Se o estoque cai depois da compra, você receberá menos prémio quando você vender a chamada, ou você precisará vender uma ligação em uma greve mais baixa.
GESTÃO COMERCIAL.
Se o JNJ estiver acima de US $ 75 no final de junho, você pode deixar suas ações serem chamadas, levar seus lucros e passar para a próxima oportunidade. Ou, se você é um detentor de longo prazo de ações JNJ, você pode comprar novamente a chamada vendida e escrever outra opção de compra.
Se o JNJ cair, você pode tomar suas perdas vendendo as ações e comprando de volta a chamada, ou rolar a chamada para uma greve mais baixa. Como parte do seu plano de negociação, você precisará ter critérios rigorosos sobre o que você fará nesta situação. A maioria dos comerciantes estabeleceu uma perda de parada de 8%, onde eles vão fechar o comércio e ir embora. No entanto, se o estoque só caiu 5%, talvez essa seja uma situação em que você olharia para rolar a chamada vendida para uma greve mais baixa.
Aqui é o seu sucesso final.
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Fechado meu BB de outubro (há alguns minutos atrás) para 34% de lucro e # 8230, esse é o melhor dos 3 BBs que troquei desde que Gav nos ensinou a estratégia & # 8230; então, o próximo café ou cerveja em mim, Gav 🙂
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